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Guarino: Refinanciamiento de la deuda es una decisión adecuada
viernes, 3 de noviembre de 2017 Publicado por David Pache

El analista financiero afirmó que se trata de una operación complicada debido a que no se puede emitir o negociar nuevos títulos en Estados Unidos

El analista financiero, José Ignacio Guarino, señaló este viernes que la medida anunciada por el Ejecutivo de refinanciar la deuda externa es una decisión adecuada para Venezuela, aunque considera que será un proceso complicado debido a las sanciones impuestas por Estados Unidos al país que impiden que exista emisión y negociación de nuevos instrumentos venezolanos en el país norteamericano. “El Estado tomó una decisión que es adecuada porque con la actual realidad geopolítica que existe, en la que somos dependientes del ingreso petrolero para generar divisas y con ellas pagar el servicio de la deuda, el Gobierno está diciéndole a los mercados internacionales que no quiere dejar de pagar pero no puede pagar las condiciones que tienen muchos títulos”, dijo en entrevista exclusiva a Últimas Noticias. Indicó que refinanciar la deuda implica emitir nuevos títulos, lo cual no es posible en los mercados estadounidenses debido a las sanciones, por lo que queda la opción de refinanciar por Europa. En ese sentido, señaló en una nota de prensa que “la operación luce, a primeras de cambio, bastante complicada más no imposible”, es necesario esperar el decreto de reestructuración, refinanciamiento o reperfilamiento de la deuda para entender qué plantea el Gobierno con la medida y cuánto tiempo considera óptimo para aliviar el flujo de caja. Explicó que una renegociación supone emisión de nueva deuda, lo que conlleva a llegar a un acuerdo con todos los tenedores de bonos o por lo menos un 80%, tal como lo planteó el vicepresidente El Aissami este viernes al convocar a una reunión para el próximo 13 de noviembre.Por su parte, un proceso de reperfilamiento de la deuda consiste en cambiar las condiciones de ciertos títulos y negociar sólo con algunos tenedores de bonos. En cualquier caso, Guarino considera que el Gobierno debe proponer a los inversionistas un plan ordenado, debido a que la mayoría de los tenedores de deuda venezolana son fondos norteamericanos y las prohibiciones de Estados Unidos impiden las negociaciones con funcionarios sancionados. Refirió que los mercados lo están percibiendo como un refinanciamiento unilateral, lo cual impacta negativamente en la cotización de los bonos.Por ello, señala que debe ser un proceso consensuado. A su juicio, el proceso puede fluir a corto, mediano o largo plazo dependiendo de la posición del Gobierno, porque “no se encuentra en la capacidad de imponer condiciones a los inversionistas”, sino que se debe buscar el beneficio de ambas partes. El resultado de la negociación debe brindar al Estado alivio en el flujo de caja y elaborar políticas macroeconómicas, fiscales, tributarias, monetarias y cambiarias que ayuden a corregir las distorsiones económicas, así como pagar unos bonos en mejores condiciones, indicó. Consecuencias del impago José Ignacio Guarino enfatizó que el presidente Nicolás Maduro no se refirió a default, y es una medida que no está planteada, sin embargo, manifestó que el impago de la deuda generaría graves consecuencias para la economía del país debido a las condiciones de los títulos emitidos. La deuda venezolana tiene clausulas de default cruzado y exigibilidad de la deuda, explicó el analista financiero. La primera de ellas implica que si uno de los títulos de Pdvsa entra en default todos los demás entran en default directamente.Por su parte, la clausula de exigibilidad establece que en caso de default, por cada 100 millones de dólares emitidos, sin importar el año de vencimiento del título, los acreedores pueden exigir en cualquier momento su pago.



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David Pache

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